据媒体报道，月之暗面（Moonshot AI）已以保密形式向港交所递交 A1 上市申请文件，正式启动港股 IPO 流程，走港交所 18C 专特科技公司通道，中金与高盛联合保荐。这是继智谱 AI、MiniMax 之后第三家冲击港股的国产大模型企业。
估值轨迹堪称火箭速度：2025 年底约 43 亿美元，2026 年 5 月突破 200 亿美元，7 月完成 F 轮投后 350 亿美元，如今 Pre-IPO 轮投前估值达 500 亿美元，九个月涨超十倍。
支撑高估值的是商业化数据。Kimi 的年化营收实现“三级跳”：3 月突破 1 亿美元，4 月达 2 亿美元，6 月中旬突破 3 亿美元。其中 API 收入已占整体收入七成以上，标志着公司从消费者订阅向 B 端规模化变现转型。
7 月发布的开源模型 Kimi K3 上线后需求火爆，48 小时内用户请求量一度逼近集群承载极限，公司不得不暂停新用户订阅。资本市场能否接受这个估值，答案将在港股见分晓。
信息来源：晚点 LatePost / 证券之星
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