隔膜是锂电池的关键主材之一，直接决定电池的稳定性和安全性，它的供应和价格变化会传导到动力电池、储能电池的制造端，关系到新能源车和储能项目的成本。9月27日下午，隔膜行业龙头恩捷股份发布公告，把与亿纬锂能合资运营多年的隔膜工厂变成全资子公司，交易金额11.5亿元。这笔交易意味着一家头部电池企业从上游材料环节全部退出，也意味着一家年产能16亿平方米的隔膜工厂的控制权归于一家。
根据恩捷股份当日公告，公司控股子公司上海恩捷新材料科技有限公司与亿纬锂能签署股权转让协议，拟以自有及自筹资金11.50亿元现金，收购亿纬锂能持有的湖北恩捷新材料科技有限公司45%股权。湖北恩捷是双方此前合资设立的锂电池隔膜项目公司，交易前上海恩捷持股55%、亿纬锂能持股45%，交易完成后上海恩捷将持有湖北恩捷100%股权。公告同时说明，本次交易属于董事会审批权限范围内，不构成关联交易及重大资产重组。
从标的公司情况看，湖北恩捷规划建设16条湿法隔膜全自动生产线，年产能16亿平方米，项目总投资52亿元。业绩方面，这家公司2025年全年净利润为-476.98万元，2026年上半年实现营业收入10.40亿元、净利润2.26亿元，由亏损转为盈利。据公开报道测算，按湖北恩捷截至今年6月30日16.19亿元的净资产计算，45%股权对应的净资产约7.29亿元，本次11.5亿元的转让价格较净资产溢价约57.75%。
两家上市公司的最新业绩也随交易一并浮出水面。恩捷股份2026年上半年营业收入86.71亿元，归母净利润8.2亿元，由上年同期亏损转为盈利，其中隔膜业务收入76.20亿元，同比增长58.09%，隔膜业务毛利率提升至31.65%。亿纬锂能上半年营业收入456.91亿元，同比增长62.20%，归母净利润33.01亿元，同比增长105.66%。对于出让股权，亿纬锂能在公告中给出的说明是优化资产结构、集中优势资源发展主营业务，并适当回收投资成本、兑现部分投资收益。此前该公司已在2026年4月披露江苏启东50GWh、福建上杭60GWh两个储能电池基地的投资计划，合计投资约110亿元。
恩捷股份今年的产能动作不止这一笔。今年5月，公司宣布投资40亿元在四川自贡建设年产50亿平方米隔离膜项目；同月以4亿元收购爱思开电池材料科技（江苏）有限公司100%股权，后者拥有8条基膜产线、设计年产能9.4亿平方米，该收购已在9月完成工商变更登记。加上本次收回的合资公司剩余股权，恩捷股份年内已通过新建、收购、全资化三条路径扩充隔膜产能。
信息来源：新浪财经、上市公司公告
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