10月26日，据《金融时报》报道，中邮理财近日对两款商户专属理财产品推出「T+0.25」早间到账赎回服务，在现行「T+1」清算框架内，把赎回到账时点提前至次日8点前。此前工银理财、交银理财等多家头部理财公司，已把部分产品的赎回机制优化为「T+0.5」模式。
到账时间提前到次日早8点
按中邮理财在官方平台的说法，赎回申请提交成功后，款项一般将于次日08:00前到账。这一规则瞄准的是商户的经营节奏：白天收款、夜间买入理财，第二天一早取出，正好赶上备货付款。
当然，也不是每次都能踩着点。中邮理财同时提示，受市场资金安排、系统处理节奏等因素影响，少数情况下到账时点可能略有延后，比如季末、年末、法定节假日前后这些资金往来集中的时段，或者赎回量较大的时候。
从T+1到T+0.25，快赎又进了一步
把时间线拉长看，这一步并不突然。2021年，原银保监会、中国人民银行联合发文规范现金管理类理财，出于防控流动性风险的考虑，把赎回到账时间从「T+0」改成了「T+1」，此后多数产品一直沿用这个节奏。
变化从去年年底开始出现。工银理财、交银理财率先把部分产品优化到「T+0.5」，也就是次日上午到账。据证券日报梳理，平安理财、广银理财、招银理财、信银理财、北银理财也已上线同类早间兑付功能。这一次的「T+0.25」，等于把到账时点又往前挪了几个小时。
怎么做到的
据业内人士介绍，早间到账的主流做法是重构清算链路：T日夜间完成估值核算、托管复核和多方对账，次日一早启动资金划拨。少数场景则依托托管行日间垫资，先完成提前兑付，后续再轧差结清。
苏商银行特约研究员薛洪言分析，几种模式的差异不在赎回确认规则，而在资金划付环节的清算效率，T+0.25要求T日夜间完成净值核算与对账，对全链路清算改造的要求更高。
快赎有代价，难成行业标配
提速不是没有代价。招联首席经济学家董希淼表示，日间垫资涉及资金拆借成本，机构若过度依赖垫资而非真正提升清算效率，可能面临监管约束；一旦遇到突发性大额赎回，更短的清算窗口还会放大日内资金周转压力。
薛洪言也提到，理财子公司需要在资产组合中保留更多存款、短期同业存单等流动性资产，更高的备付水平会直接摊薄产品收益。业内普遍判断，这类模式更适合低波动固收类产品，优先服务商户等特定资金场景，未来行业大概率分层发展，多数产品仍将沿用常规的「T+1」安排。
信息来源：金融时报、证券日报（新浪财经10月26日转载）
相关阅读
央行今日开展7000亿元MLF操作 10月缩量续做
炒股的人注意 证券交易印花税前三季度增逾六成
买指数基金的人注意 上证综指今起设15%权重上限
免责声明：本站转载的文章，版权归原作者所有；旨在传递信息，不代表本站的观点和立场。
