央行今日开展7000亿元MLF操作 10月缩量续做

10月26日，中国人民银行开展7000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年，以固定数量、利率招标、多重价位中标方式进行。央行公告称，此举是为保持银行体系流动性充裕。

10月缩量续做2000亿元

本次操作前，10月有9000亿元MLF到期，续做7000亿元意味着本月缩量2000亿元，而上月为加量续做。据经济参考报报道，这也是央行宣布研究将公开市场主要操作品种的期限切换为隔夜之后，进行的首次MLF操作。

中期流动性仍在净投放

东方金诚首席宏观分析师王青分析，10月两个期限品种的买断式逆回购已加量续做4000亿元，即便MLF净回笼2000亿元，当月中期流动性依然连续4个月整体净投放，规模在2000亿元上下。

他还提到，近期政策债券发行节奏温和，节后市场资金面偏松，10月10日以来DR001持续运行在1.30%下方，一定幅度偏离政策利率中枢。

调控方式正在转向

招联首席经济学家董希淼认为，当前DR007加权平均利率约1.3179%，低于政策利率，资金面偏松，此次缩量并非流动性收紧，而是调控从总量宽松转向精准调剂。

按照他的说法，买断式逆回购负责覆盖阶段性跨月需求，MLF保留1年期调节的灵活性，避免中长期流动性叠加过多。

四季度资金需求不低

王青表示，四季度是今年政府债券融资的高峰期，融资规模预计较去年同期增加1.5万亿元左右，8000亿元新型政策性金融工具也将持续投放，这些都需要央行在流动性安排上予以配合。

什么是MLF

中期借贷便利是央行向商业银行提供中期基础货币的政策工具，2024年起改为多重价位中标，通常每月操作一次。此前一段时间，央行还连续多个工作日开展隔夜逆回购操作，维持短期资金面平稳。

信息来源：中国人民银行、经济参考报、东方财富网

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