中芯国际三季度净利增87.6% 产能利用率升至97.3%

11月12日盘后，中芯国际发布2026年第三季度报告。单季营业收入219.83亿元，同比增长28.1%；归属于上市公司股东的净利润28.47亿元，同比增长87.6%；扣非净利润26.39亿元，同比增长107.3%。

毛利率站到指引上限之上

按国际财务报告准则，三季度销售收入31.9亿美元，环比增长6.1%；毛利率29.9%，比二季度的25.3%高出4.6个百分点。公司此前给出的三季度毛利率指引是26%至28%，实际数字落在上限之上。

拉动毛利的是开工率。三季度产能利用率97.3%，二季度为93.7%，抬升3.6个百分点。月产能增至111.68万片，折合8英寸标准逻辑；销售晶圆303.4万片，环比增长5.7%，同比增长21.4%。

前三季度合起来，营业收入606.18亿元，同比增长22.4%；归母净利润73.14亿元，同比增长91.6%；经营活动产生的现金流量净额286.25亿元，同比增长133.0%。公司归因为晶圆销量增加、产能利用率上升及产品组合变动。

利润为什么比收入跑得快

晶圆代工是重资产生意。厂房和设备的折旧按年摊，产量高低都得摊那么多，产线越满，多出来的收入落到利润上的比例就越高。93.7%到97.3%，三个多百分点听着不多，对一条接近满产的产线却是实打实多出来的出货。

另一个细节是扣非净利润26.39亿元，同比增长107.3%，增速比归母净利润还高。扣非剔掉的是政府补助、资产处置这类一次性项目，这块涨得更快，说明利润主要来自主业本身。

也有需要放在一起看的地方。二季度归母净利润31.06亿元，三季度28.47亿元，单季环比为下降，降幅8.35%。同比的高增速，是在去年同期的基数上算出来的。

卖出去的芯片换了结构

按应用端拆，工业与汽车在三季度晶圆收入中的占比升到19.3%，去年同期是11.9%。智能手机从21.5%降到14.3%，平板与电脑占到18.3%。

这个变化不只是数字挪位。车规和工控客户认证周期长，一款芯片从送样到量产往往要一两年，进了清单再换供应商成本很高；手机客户则是追新、一年换一轮，订单起伏大。

对下游厂商来说，97.3%的产能利用率意味着排队等货的时间可能拉长。今年上半年业绩会上，联合CEO赵海军提到，人工智能带来的产业推动和溢出效应还在给集成电路制造带来需求，公司会灵活调配已有产能、加快验证新增产能。他同时提到，供应链成本上升的压力已经向制造环节传导。

满产之后，四季度指引往下走

公司对四季度的指引是，收入环比增长4%至6%，毛利率回落到26%至28%。两个数字都低于三季度的实际水平。

三季度资本开支10.94亿美元，二季度18.36亿美元，环比少了约四成。产能已接近上限，短期再往上挤的空间有限，而新建产线从打桩到爬坡要按年算。

同行的节奏可以做参照。华虹宏力四季度收入指引10.8亿至10.9亿美元，环比增速约10%；毛利率指引25%至26%，比三季度的24.6%继续抬升。两家公司的毛利率差距，将从三季度的5.3个百分点收窄到四季度的1至3个百分点。

一份往下、一份往上，成熟制程代工当下的两种处境，在这两份指引里已经能看出来。

信息来源：中芯国际2026年第三季度报告、财联社、中国基金报

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