11月3日，中国人民银行开展证券、基金、保险公司互换便利第三次操作，互换期限1年，可视情展期。目前已有31家证券、基金公司申报需求，申请额度超过1000亿元。同日召开的座谈会还明确，股票回购增持再贷款利率由1.25%降至1%。
两场座谈会刚开完 工具落地很快
11月2日，央行会同金融监管总局、证监会先后开了互换便利座谈会和股票回购增持再贷款座谈会，主题是把两项支持资本市场的工具用足。当天晚上央行就发了公告，第二天一早启动第三次互换便利操作，节奏比前两次都紧凑。
互换便利的机制俗称”以券换券”：符合条件的证券、基金、保险公司，把手里的债券、股票ETF、沪深300成分股抵押给央行，换入国债、央行票据这类高流动性资产，再去融资。
融来的钱只能投向股票和ETF，或者用于做市，不能挪作他用。
这个工具2024年10月创设，头两次操作分别在2024年10月和2025年1月，规模500亿元和550亿元，参与投标的机构都是20家。
这次一下子有31家机构申报，额度超过1000亿元，单次申报量已经接近前两次的总和。央行披露的数据显示，互换便利目前余额为1050亿元。
招联首席经济学家董希淼对媒体表示，参与机构从20家扩到31家，是让更多非银机构拿到稳定的资金补充渠道，扩大稳定市场资金的覆盖面。
南开大学金融学教授田利辉认为，参与机构从”被安排”转向”主动要”，说明工具正在走向常态化。中信证券首席经济学家明明则表示，近期资本市场波动较大，本次操作释放了稳定市场预期的信号。
再贷款利率降到1% 转为长期安排
另一项工具这次变化更大：股票回购增持再贷款利率从1.25%降到1%，政策定位由阶段性安排转为长期制度性安排。据央行方面披露，政策支持下回购增持贷款签约金额约4400亿元，累计发放量超过2800亿元。
简单说，上市公司和大股东想回购、增持自家股票，可以找银行贷款，银行再从央行拿低成本资金。利率降了，贷款利息跟着往下走，后续愿意用这个通道的公司预计会更多。
座谈会还要求大型机构和公开市场业务一级交易商带头，拿到央行票据后尽快完成融资并开展投资，别让额度趴在账上。
跟不炒股的人有什么关系
这事影响的其实是市场里机构手头的”钱袋子”。机构融资成本更低、资金渠道更稳，市场大幅波动时，”抛售—赎回”这类连锁反应被触发和放大的概率会小一些，普通投资者账户净值跟着坐过山车的情况也会缓和。
需要说明的是，本次操作的最终金额要等11月3日招标完成后才确认，这些资金实际投放的节奏和规模，还得看后续进展。央行暂未公布中标费率等细节。
信息来源：证券日报、证券时报、经济参考报（新华社刊发）、中国人民银行公告
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